Se você tem dinheiro de sobra, pretende investir nessa desaceleração extraordinária, onde deve procurar? Embora os movimentos de mercado no curto prazo sejam voláteis e imprevisíveis, os investidores com foco no longo prazo podem encontrar muitas ações a preços de pechincha quase certamente aumentando um, cinco e dez anos depois. Das ações existentes, as ações de tecnologia parecem especialmente bem posicionadas hoje, embora muitas tenham sido punidas pela recente venda. Procurando os melhores cenários de recompensa de risco hoje, incentivaria o foco em três características. A empresa possui o balanço para enfrentar a crise? Além da crise, a empresa possui perspectivas favoráveis de longo prazo? A crise atual pode realmente beneficiar a demanda por produtos desta empresa de alguma forma? Com esses critérios em mente, os seguintes estoques de tecnologia de ponta parecem compras gritantes aos preços com desconto de hoje, pelo menos quando vistos a longo prazo. As ações de tecnologia ricas em dinheiro são compras sólidas em meio ao coronavírus. Fonte da imagem: Getty Images. Microsoft O gigante de software e nuvem da Microsoft (NASDAQ: MSFT) provou ser uma das melhores ações a possuir nos últimos cinco anos, e a crise atual não está mudando essa narrativa. Sob o novo CEO Satya Nadella, a Microsoft se transformou de um mero negócio de software Windows e Office de baixo crescimento e alto lucro em um gigante de computação em nuvem de alto crescimento com várias plataformas de crescimento dominantes sob seu guarda-chuva corporativo. Isso inclui não apenas o software como serviço corporativo do Office and Dynamics, mas também a oferta de infraestrutura como serviço da nuvem do Azure, a rede social dominante para negócios no LinkedIn, a plataforma de desenvolvimento de software GitHub e a plataforma de videogame Xbox. Olhando para o primeiro critério, o balanço da Microsoft é primitivo, com US $ 134,3 bilhões em dinheiro contra apenas US $ 69,5 bilhões em dívidas. A Microsoft também possui muitas empresas com margens altas e semelhantes a anuidades e deve poder ganhar bastante dinheiro, mesmo em uma desaceleração, ao mesmo tempo em que potencialmente compra ações de volta ou faz aquisições estratégicas. De fato, a empresa comprou a Affirmed Networks por US $ 1,35 bilhão na semana passada em meio a todo esse caos, dando à plataforma Azure da Microsoft uma entrada nas plataformas 5G virtualizadas do futuro. A Microsoft também tem perspectivas favoráveis de longo prazo, já que a maioria de seus negócios estava crescendo bastante saudável no trimestre recente. Sua infraestrutura como serviço do Azure subiu 64%, colocando-o em forte segundo lugar na corrida de infraestrutura em nuvem. A Microsoft também ganhou o contrato de nuvem JEDI de US $ 10 bilhões do Departamento de Defesa no ano passado, embora esse contrato esteja sendo contestado. A Microsoft também mostrou crescimento de pelo menos meio da adolescência nos demais segmentos principais do Office, Dynamics, LinkedIn e até Windows. O único retardatário era o negócio de hardware e videogame da Microsoft, mas esse segmento está prestes a começar um novo estágio de crescimento ainda este ano, quando os novos consoles do Xbox chegarem ao mercado. Por fim, a crise atual está provocando um aumento no uso de determinados produtos da Microsoft, como o software de videoconferência para equipes, rival do Slack (NYSE: WORK) e do Zoom Media (NASDAQ: ZM). Na primeira semana do bloqueio em todo o país, a Microsoft viu um aumento de 37% no uso de equipes, à medida que os usuários aumentaram de 32 para 44 milhões, incluindo seis novos clientes de grandes empresas com 100.000 usuários cada. E com mais consumidores em casa, o Xbox Live viu uma demanda tão grande que causou interrupções. Embora nunca seja bom ter um produto em queda, muita demanda é um problema muito melhor para se ter hoje em dia do que muito pouco. Micron Technology Os investidores podem ter medo de investir na Micron Technology (NASDAQ: MU) em uma desaceleração, pois o produtor de componentes de memória e armazenamento tem sido tradicionalmente muito volátil em tempos econômicos difíceis. No entanto, embora seja sempre perigoso dizer: “desta vez é diferente”, desta vez pode ser realmente diferente para esse gigante semicondutor. Primeiro, o setor de memória e armazenamento está muito mais consolidado atualmente, o que significa que os grandes players podem ajustar mais rapidamente a oferta à demanda em constante mudança. A Micron é uma das três principais produtoras de DRAM, e isso permitiu que as três empresas tivessem lucro, mesmo na recente crise de 2019. É importante ressaltar que a Micron usou sabiamente as riquezas do boom da memória de 2017-2018 para reforçar seu balanço e se colocar em uma forte posição líquida de caixa, um luxo que a empresa nunca tinha sido oferecida nos últimos 40 anos de negócios. No trimestre encerrado em fevereiro, a Micron possuía US $ 8,1 bilhões em dinheiro contra apenas US $ 5,4 bilhões em dívidas e recentemente utilizou seu revólver para aumentar os dois números em US $ 2,5 bilhões, dando US $ 10,6 bilhões em liquidez. Enquanto isso, a Micron ainda era lucrativa no último trimestre, que a administração projetou ser o ponto mais baixo do ciclo de baixa atual que começou no final de 2018. Para o trimestre atual, apesar da pandemia do COVID-19, as previsões da administração ajustaram o EPS de US $ 0,45 no último trimestre para 0,55 dólares, e apesar de muito conservadorismo resultante da fuga do coronavírus. Isso ocorre porque todos os produtores de DRAM reduziram bastante a produção em resposta ao excesso de oferta em 2018-2019. Enquanto isso, a demanda parece forte em data centers, jogos e até laptops durante o período de quarentena, pois as pessoas usam ferramentas de teleconferência e transmitem vídeo e videogame. Esse aumento de demanda parece compensar a fraqueza na memória de smartphones e automóveis, pelo menos por enquanto. De fato, o site de pesquisa DRAMeXchange previu recentemente que, mesmo em seu cenário de “caso de urso” para 2020, ele vê os preços de DRAM aumentando 20%. Isso está abaixo da estimativa anterior de um aumento de 30%, mas ainda permite que os principais fabricantes de DRAM, como a Micron, gerem lucros saudáveis. Enquanto isso, a Micron possui um forte portfólio de DRAM, Nand flash e um novo tipo de tecnologia de memória chamado 3D Xpoint – a única empresa a ter todas as três tecnologias, que desempenharão um papel vital no futuro da inteligência artificial, computação em nuvem e redes 5G. Apesar de um aumento recente, as ações da Micron ainda caíram cerca de 30% em relação às suas altas recentes. Embora uma recessão prolongada não seja boa para muitas ações de chips, a forte posição financeira e estratégica da Micron a torna pronta para enfrentar a tempestade e prosperar a longo prazo. Se você aguenta alguma volatilidade, a Micron parece uma aposta sólida a longo prazo. Alfabeto Por fim, o alfabeto pai do Google (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) também parece uma compra inteligente de longo prazo desses níveis. Primeiro, a Alphabet tem toneladas de caixa, com cerca de US $ 119,7 bilhões em dinheiro, contra apenas US $ 4,5 bilhões em dívidas no quarto trimestre. Eu diria que é um balanço bastante seguro. No entanto, os investidores parecem estar focados nos ventos de publicidade muito reais. O Alphabet navegará no trimestre atual e provavelmente nos próximos dois trimestres, pelo menos. Analistas da Cowen and Co. prevêem que a Alphabet e a rival de anúncios digitais Facebook (NASDAQ: FB) poderão perder US $ 44 bilhões este ano no total de dólares em anúncios entre eles, em comparação às expectativas anteriores. No entanto, as duas empresas ainda devem ser extremamente lucrativas. No ano passado, a Alphabet faturou US $ 134,8 bilhões em receita de publicidade e US $ 161,9 bilhões em receita total, enquanto obteve um lucro operacional de US $ 34,2 bilhões – e esses lucros incluíram US $ 7,5 bilhões em perdas em seu segmento de “outras apostas” e outros itens de reconciliação. O mesmo analista da Cowen ainda projeta a Alphabet para gerar US $ 127,5 bilhões em receita publicitária e ainda ser extremamente lucrativa em 2020, mesmo após suas revisões em baixa. Enquanto isso, as receitas publicitárias devem se recuperar com os gastos políticos no outono e retornar ao crescimento em 2021, à medida que o efeito do vírus diminuir. Enquanto isso, a força de trabalho distribuída pode estimular a necessidade de mais computação em nuvem, onde o Google tem feito grandes progressos. No ano passado, a nuvem do Google cresceu 52,8%, para US $ 8,9 bilhões, mas com a plataforma principal de infraestrutura como serviço crescendo muito mais rápido que isso. A oportunidade na nuvem pode ser subestimada pelos investidores agora, já que é provável que o segmento não tenha muitos lucros – na verdade, pode ser negativo para os lucros atuais à medida que a empresa aumenta. Mas pense sobre isso: muitas empresas de software como serviço que crescem na faixa de mais de 50% normalmente negociam a uma taxa de preço de vendas entre adolescentes. Usar um múltiplo de 15 significaria que o Google Cloud poderia valer US $ 130 bilhões. Enquanto isso, a unidade automobilística Waymo da Alphabet foi avaliada em US $ 30 bilhões em uma rodada recente de financiamento – e essa é apenas uma das várias apostas semelhantes a empreendimentos do Google que atualmente não são rentáveis, mas provavelmente valem alguma coisa. Se você considerar todas as outras apostas da Alphabet no valor de apenas US $ 30 bilhões, mais o Google Cloud em US $ 130 bilhões e seu caixa líquido de US $ 115 bilhões, obterá um valor corporativo para os negócios de publicidade de aproximadamente US $ 490 bilhões. No ano passado, excluindo as perdas das “outras apostas” do Google e reconciliando itens, o lucro operacional do Google foi de US $ 41,7 bilhões. Isso significa que o negócio de publicidade só pode ser avaliado em 12 vezes a receita operacional do ano passado, excluindo esses outros ativos. Isso é muito barato para um negócio dominante que cresceu 15,8% no ano passado e faz com que o Alphabet pareça uma pechincha, apesar dos ventos de publicidade muito conhecidos nos próximos trimestres.
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